WallStreetPortfolio - Управление инвестиционным портфелем

⚡️ ФРС сохранила ключевую ставку без изменений на уровне 5,25-5,5%

▪️ Согласно инструменту FedWatch, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне перед решением ФРС составляла 99%. Еще 1% приходился на снижение ставки на 25 б.п.

▪️ ФРС начала поднимать ставку в марте 2022 года. К июлю 2023 года ставка выросла с околонулевого уровня до 5,25-5,5% — максимума с 2001 года. На предыдущих четырех заседаниях регулятор сделал паузу, оставив ставку без изменений.

▪️ Следующее заседание по ставке состоится 30 апреля - 1 мая 2024 года. Наиболее вероятным сценарием (92,1%) рынок считает сохранение ставки на текущем уровне, следует из данных инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. Месяцем ранее вероятность такого решения оценивалась в 65,5%

▪️ Большинство экономистов рассчитывает, что ставку будут снижать в июне 2024 года (72 из 108 опрошенных Reuters). 17 экономистов говорили о мае, а 19 — об июле или позднее.

Лучшие трейды в 2023 году:

Лонг Carvana +1063%
Лонг Solana +994%
Лонг Coinbase +448%
Лонг Nvidia +245%
Лонг биткоина +161%

Лучшие акции с капитализацией >$5 млрд

1. Carvana +1063%
2. Bridgegbio +502%
3. Coinbase +448%
4. Affirm +464%
5. Microstrategy +360%
6. Symbotic +346%
7. Applovin +275%
8. Super Micro Computer +253%
9. NVIDIA +245%
10. DraftKings +222%

Худшие акции с капитализацией >$5 млрд

1. JD -53%
2. Moderna -45%
3. Pfizer -45%
4. Dollar general -45%
5. Estee Lauder -43%
6. Bayer -35%
7. Hertz -30%
8. Nokia -30%
9. Etsy -28%
10. Alibaba -19%

Лучшие криптовалюты с капитализацией >$5 млрд

1. Solana +994%
2. Chainlink +191%
3. Avalanche +296%
4. Bitcoin +161%
5. Cardano +155%
6. Polkadot +103%
7. Ethereum +97%
8. Tron +92%
9. XRP +88%
10. Dogecoin +33%

Аналитическая записка, 4 октября

Финансовые рынки

🔔 Согласно данным Бюро трудовой статистики, в августе в США насчитывалось 9,61 млн. рабочих мест (8,92 млн в июле). Число увольнений в августе оставалось низким, а наймов — увеличилось. Позитивные данные по рынку труда стали неожиданностью для большинства участников рынка. В этом году рынок труда США регулярно преподносил сюрпризы в сторону увеличения, демонстрируя устойчивость, несмотря на самый быстрый за последние десятилетия цикл повышения процентных ставок.

США

📍 Доходность 30-летних казначейских облигаций США во вторник достигла самого высокого уровня с 2007 года, превысив максимум 2010 года. Доходность «десятилеток» на этой неделе преодолела отметку 4,85%, приблизившись к 5%-му рубежу, который не преодолевался с 2007 года.

Опасения по поводу распродажи облигаций и перспектив повышения ставок привели к дальнейшему падению индексов в Нью-Йорке, которые закрыли сессию вторника в глубоком минусе. Индекс Dow Jones Industrial потерял 1,3%, а S&P 500 — 1,4%. Наибольшие потери понес технологический индекс Nasdaq-100, потеряв сразу -1,8%.

Дополнительную неопределенность в США усилило отстранение Кевина Маккарти с поста спикера Палаты представителей. Впервые в истории Палата представителей США отстранила от должности лидера законодательного органа, и сразу после этого был назначен временный спикер.

Азия

📍 Слабые настроения с Уолл-стрит перекинулись в среду на Азиатско-Тихоокеанский регион, где основные фондовые индексы теряют позиции. Индекс Nikkei упал на 1,8%, достигнув в ходе торговой сессии самого низкого уровня с мая. Южнокорейский Kospi стал главным аутсайдером, снизившись на 2,3%. Гонконгский индекс Hang Seng упал на 1,1%, продолжив распродажу после падения на 3% во вторник. Рынки материкового Китая закрыты из-за праздников.

Европа

📍 В Швейцарии цены продолжили снижаться: индекс потребительских цен (CPI) в сентябре уменьшился на 0,1% м/м. Годовой уровень инфляции составил 1,7%, что вновь ниже целевого показателя Швейцарского национального банка (SNB) в 2%. В связи с этим регулятор оставил ставки без изменений, несмотря на ожидания рынка относительно дальнейшего повышения.

Аналитическая записка, 2 октября

Финансовые рынки

🔔 Согласно данным, опубликованным в пятницу, основные расходы на личное потребление в США (PCE), которые не учитывают волатильные цены на продукты питания и энергоносители и являются предпочтительным показателем инфляции для ФРС, в августе росли самыми медленными темпами с 2020 года. Базовый PCE увеличился на 0,1% м/м. Более широкий индекс прибавил 0,4% из-за роста затрат на электроэнергию. В прошлом месяце ФРС сохранила ставки без изменений, сославшись на замедление темпов инфляции как на повод приостановить самый агрессивный цикл повышения ставок за последние десятилетия.

В еврозоне инфляция замедлилась до самого медленного темпа за два года. В сентябре потребительские цены выросли на 4,3% г/г. Без учета продуктов питания, энергоносителей, алкоголя и табака инфляция составила 4,5%. Замедление темпов роста цен является признаком того, что повышение процентных ставок снижает инфляцию. В прошлом месяце ЕЦБ повысил их в десятый раз подряд. Индекс Euro Stoxx 50 завершил пятничную сессию ростом на 0,3%.

США

📍 В Нью-Йорке акции к концу пятничной сессии в основном торговались в минусе. Опасения по поводу возможного закрытия правительства США, которое могло начаться уже в эти выходные, стали предметом внимания в конце торговой сессии. Этого сценария удалось избежать: на выходных законодатели достигли соглашения по данному вопросу. Промышленный индекс Dow Jones завершил последнюю торговую сессию квартала снижением на -0,5%. За неделю он снизился на -1,3%, а в сентябре - на -3,5%. Индекс S&P 500 упал на -0,3% в пятницу, тогда как Nasdaq-100 сумел закрыться на положительной территории, прибавив около 0,1%.

Азия

📍 В Азиатско-Тихоокеанском регионе фондовые рынки начали новую неделю смешанно после позитивных экономических данных из Китая и Японии. В сентябре активность китайских предприятий увеличилась впервые с апреля. Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI) вырос до 50,2 пунктов с 49,7 в августе. Уровень 50 отделяет рост от снижения.

Китайские акции не смогли отреагировать на данные PMI, поскольку рынки страны закрыты в связи с праздником Золотой недели. В Токио индекс Nikkei 225 торговался с повышением на 0,1% после того, как исследование крупных производителей Tankan показало улучшенный показатель - 9 за третий квартал по сравнению с 5 в предыдущем квартале.

Европа

📍 В сентябре в Германии на прошлой неделе уровень безработицы с учетом сезонных колебаний оставался стабильным — на уровне 5,7%. Что касается юга региона, то швейцарский экономический барометр KOF в сентябре оставался пессимистичным. В сентябре индекс составил 95,9 пункта по сравнению с 96,2 в августе, что указывает на охлаждение экономики Швейцарии до конца года.

Аналитическая записка, 27 сентября

Финансовые рынки

🔔 Индекс потребительского доверия Conference Board в сентябре снизился до 103 пунктов (108,7 в августе). Индекс ожиданий, отражающий краткосрочные прогнозы потребителей в отношении экономики, снизился до 73,7 пункта с 83,3 пункта в августе. Исторически сложилось так, что значение индекса ожиданий в 80 пунктов свидетельствует о вероятности рецессии в течение ближайшего года.

Результаты опроса Conference Board's Consumer Confidence Survey свидетельствуют о том, что потребители испытывают трудности с оплатой продуктов питания и, в частности, бензина.

Политические проблемы и повышение процентных ставок также являются одними из основных поводов для беспокойства потребителей.

США

📍 Во вторник в Нью-Йорке фондовые индексы упали не только из-за предстоящей остановки работы правительства и слабого потребительского доверия, но и из-за опасений, что процентные ставки могут оставаться более высокими дольше, чем ожидалось ранее. Индекс Dow Jones Industrial снизился на -1,1%. S&P 500 достиг трехмесячного минимума, закрывшись с понижением на 1,5%. Индекс Nasdaq-100 также потерял чуть более -1,5%.

Азия

📍 Фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона в среду торговались разнонаправленно: большинство индексов снизились, но китайские акции оказались в стороне от этой тенденции.

Согласно опубликованным в среду данным, прибыль промышленных компаний Китая за 8М23 года снизилась на 11,7% (г/г). Это меньше, чем падение на 15,5% за первые 7 месяцев года, что свидетельствует о том, что недавние меры правительства по поддержке экономики начинают приносить плоды.

Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 0,5%, а Shanghai Composite - на 0,2%. Акции China Evergrande в среду торговались с повышением на 1,3% после того, как за две предыдущие торговые сессии потеряли более четверти своей стоимости. В начале недели одно из подразделений этой компании, оказавшееся в центре опасений, связанных с китайским сектором недвижимости, просрочило выплату по облигациям

Аналитическая записка, 19 сентября

Финансовые рынки

США

📍 На Уолл-стрит предстоящее решение ФРС по процентной ставке приводит к снижению аппетита к риску. Промышленный индекс Dow Jones в понедельник закрылся на отметке 34 624,30 пункта (+0,02%), а S&P 500 — на 4 453,53 пункта (+0,07%). На технологической бирже Nasdaq индексы также продемонстрировали слабую динамику. Последние экономические данные из США не придали нового импульса. Участники рынка ожидают, повысит ли ФРС процентные ставки в очередной раз или возьмет паузу. Решающим фактором станет баланс между инфляцией и экономическим развитием.

Нефть и макроданные

🛢 Тем временем цены на нефть растут, что усиливает опасения по поводу инфляции. Стоимость марки WTI выросла в понедельник до самого высокого уровня почти за год. Гособлигации США отыграли незначительльное падение: доходность десятилетних казначейских бондов торговалась на уровне 4,31%. Также данные рынка жилья показали, что настроения снижаются второй раз подряд. Индекс внутреннего рынка Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (NAHB) упал больше, чем ожидалось — с 50,0 до 45,0 пунктов (консенсус: 49,0 пунктов). Основной причиной этого стал рост ставок по ипотечным кредитам. Евро продолжил стабилизироваться после самого низкого уровня с марта и в настоящее время торгуется на отметке 1,0675.

Азия

📍 На азиатских биржах индексы во вторник снизились. Японский Nikkei 225 упал почти на 1%. Южнокорейские Kospi и Kosdaq потеряли 0,2% и 0,5% соответственно. В Гонконге индекс Hang Seng оказался немного ниже, чем днем ​​ранее. В Шанхае и Шэньчжэне фондовые индексы торговались на отрицательной территории.

Европа

📍 Немецкий Бундесбанк ожидает, что объем экономического производства снизится в третьем квартале этого года из-за слабого потребления и экспорта, а также устойчиво высокой инфляции. Благодаря хорошим показателям доходов и финансирования, а также временной государственной помощи, промышленный сектор в целом достаточно хорошо смягчил шок от чрезвычайно высоких цен на энергоносители. Однако одной из проблем является зависимость от Китая. Почти половина промышленных компаний в Германии зависят от критически важной продукции из Китая, и 80% из них считают, что аналоги из других стран не способны в полной мере решить проблему.

Аналитическая записка, 14 сентября

🔔 Базовый индекс потребительских цен в США, который не учитывает волатильные цены на энергоносители и продукты питания в августе увеличился на 0,3% м/м. Это первое месячное ускорение за полгода. Однако данные было трудно интерпретировать, поскольку базовый индекс потребительских цен замедлился до 4,3% г/г – самого низкого показателя почти за два года. Общий показатель ИПЦ, включая продукты питания и энергию, вырос на 0,6% м/м и на 3,7% г/г, что все еще намного выше целевого показателя инфляции ФРС в 2%. Представители ФРС примут эти данные во внимание на своем заседании по ДКП на следующей неделе.

США

📍 В Нью-Йорке фондовые индексы завершили торги разнонаправленно в среду. Промышленный индекс Dow Jones потерял 0,2%, а S&P 500 завершил сессию ростом на +0,1%. Индекс Nasdaq-100 прибавил 0,4%.Среди бумаг отметим Citigroup (С), которые выросли на 1,7% после того, как банк объявил о сокращении рабочих мест и анонсировал увольнение топ-менеджеров.

Азия

📍 В Азиатско-Тихоокеанском регионе фондовые рынки в четверг в основном росли, но китайские индексы тормозили региональный рост. В Токио Nikkei 225 прибавил 1,5%, несмотря на то, что промышленное производство в июле снизилось на 1,8% м/м. В Южной Корее Kospi прибавил более 1%. Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 0,2%, а Shanghai Composite потерял 0,1%.

Европа

📍 Участники рынка с нетерпением ждут следующего шага ЕЦБ. В течение нескольких дней настроения сместились в сторону ожидания повышения ставок на 0,25%. Всего несколькими днями ранее инвесторы поровну разделились между повышением и паузой в цикле повышения ставок. Центральный банк будет выбирать между сосредоточением усилий на сдерживании инфляции, которая по-прежнему более чем в два раза превышает целевой показатель в 2%, и поддержкой слабой экономики еврозоны, рост которой, как ожидает Еврокомиссия, в 2023 году составит всего 0,8%.

В среду британский фунт достиг трехмесячного минимума после того, как данные показали, что ВВП Великобритании в июле упал на 0,5%. Эти данные вызвали опасения, что Великобритания может впасть в рецессию, поставив Банк Англии в затруднительное положение. Теперь он пытается обуздать инфляцию, которая незначительно снижается с двузначных показателей прошлого года.

Аналитическая записка, 5 сентября

Азия

📍 В Азии фондовые рынки во вторник ушли в «красную» зону после того, как китайский сектор услуг продемонстрировал самый медленный рост за восемь месяцев. PMI в сфере услуг в августе составил 51,8 пункта (54,1 в июле), что является самым низким уровнем с декабря.

Гонконгский индекс Hang Seng упал на 1,4%, а Shanghai Composite — на -0,7% ниже утром во вторник. Акции Country Garden подешевели примерно на 2% во вторник после роста почти на 15% в понедельник. Охваченный кризисом застройщик на выходных получил одобрение кредиторов на перенос даты погашения облигаций, что дало ему время исправить свое финансовое положение.

Что касается других стран Азии, токийский Nikkei 225 был единственным крупным азиатским фондовым индексом, завершившим торги небольшим ростом на фоне того, что активность сектора услуг Японии продемонстрировала самый быстрый рост за три месяца — на уровне 54,3 в августе.

США

📍 В Нью-Йорке акции в понедельник продемонстрировали смешанные результаты, но в основном преобладал растущий тренд.

Промышленный индекс Dow Jones закрыл сессию ростом на 0,3%, а S&P 500 прибавил около 0,2%. Индексы фондовой биржи Nasdaq завершили понедельник в небольшом минусе.

Европа

📍 В понедельник в Европе были опубликованы более слабые экономические данные.

ВВП Швейцарии во 2К23 года не изменился после значительного роста на 0,9% в первом квартале. Рост в большинстве секторов услуг не смог противодействовать спаду производства на 2,9% во втором квартале. Падение на 2,3% в химической и фармацевтической промышленности стало основным компонентом слабых промышленных результатов. По данным Государственного секретариата по экономическим вопросам (SECO), основной причиной падения производства стала сложная международная обстановка. До публикации данных по ВВП швейцарская экономика казалась невосприимчивой к плохим экономическим настроениям, исходившим из некоторых частей еврозоны и особенно из Германии.

В понедельник Германия сообщила о падении профицита торгового баланса, который в июле сократился до €15,9 млрд по сравнению с €18,7 млрд месяцем ранее.

Аналитическая записка, 4 сентября

Макроэкономика

📉 Производственный индекс ISM остается в зоне сокращения 10-й месяц подряд

Индекс PMI от ISM в производственной сфере США в августе повысился до 47,6% с 46,4% месяцем ранее. Показатель остается в зоне сокращения ниже 50 пунктов уже 10-й месяц подряд. Ожидалось значение показателя на уровне 47,0%.

Показатель новых заказов снизился до 46,8% – от 47,3%, а индекс трудоустройства вырос до 48,5% – от 44,4%.

👷 Число новых рабочих мест в США в августе оказалось выше ожиданий

Количество рабочих мест в августе в США выросло на 187 тыс., согласно отчету Министерства труда СШ

Ожидалось, что рост составит 170 тыс. Предыдущий показатель был пересмотрен до 157 тыс. от 187 тыс.

Уровень безработицы повысился до 3,8% от 3,5%, при ожиданиях на уровне 3,5%.

Средняя почасовая оплата выросла на 0,2% до $33,82 по сравнению с ростом на 0,4% в предыдущем месяце и прогнозом 0,3%

Аналитическая записка, 24 августа

Макроэкономика

🔔 Индексы менеджеров по закупкам (PMI) по всему миру, опубликованные в среду, оказались несколько слабее ожиданий. В частности, экономика еврозоны продемонстрировала еще большую слабость: индекс упал до 47 пунктов, что ниже уровня в 50 пунктов, который сигнализирует о снижении. Крупнейшие экономики блока показали плохие результаты: общая активность в Германии падала самыми быстрыми темпами с начала пандемии, а Франция сообщила о третьем месячном падении.

Данные PMI были достаточно слабыми, чтобы убедить некоторых инвесторов в том, что ЕЦБ приостановит цикл повышения процентной ставки в сентябре, что привело к падению доходности облигаций и евро. Индексу Euro Stoxx 50 удалось завершить сессию на положительной территории, поднявшись в среду на 0,15%.

США

📍 В США настроения на фондовых рынках были гораздо более позитивными, несмотря на данные по ипотеке, которые свидетельствовали о сложностях на рынке жилья. Заявки на ипотеку упали на 4,2% на прошлой неделе, а процентные ставки по 30-летним фиксированным жилищным кредитам достигли самого высокого уровня с 2000 года. Это говорит об охлаждении в секторе недвижимости США.

Тем не менее, Dow Jones Industrial прибавил 0,54% и закрылся в среду на уровне 34 472,98 пункта, а S&P 500 поднялся на 1,10%, завершив сессию на отметке 4436,01 пункта. Индекс Nasdaq-100 поднялся на 1,60%, закрывшись на отметке 15 148,06 пункта.

Корпоративные данные

📈 Что касается отдельных акций, то долгожданные показатели Nvidia (NVDA) за второй квартал превзошли ожидания рынка, чему способствовал спрос на чипы, необходимые для революции в области ИИ. Компания также объявила о выкупе акций на сумму $25 млрд. Акции производителя чипов выросли на 3,17% в среду и взлетели еще на 6,6% после закрытия торгов. Процессоры Nvidia являются необходимым компонентом тенденции развития искусственного интеллекта, охватившей многие отрасли. Это делает компанию основным бенефициаром ИИ. Компания внесла наибольший вклад в рост индекса Nasdaq-100 в этом году.

Азия

📍Оптимизм в Нью-Йорке перекинулся на азиатские рынки, которые в четверг продемонстрировали рост. В Токио Nikkei 225 прибавил 0,8%, а в Южной Корее Kospi — 1,1% после того, как Банк Кореи в пятый раз подряд сохранил базовую ставку на уровне 3,50%. Опасения последних недель по поводу китайского сектора недвижимости и банковского сектора не смогли сдержать акции. Гонконгский индекс Hang Seng подскочил на 2,1%, а Shanghai Composite в материковом Китае прибавил 0,6%.