Capitalist Invest

Аналізуємо як Грінч краде у інвесторів Різдвяне ралі

У нашому щотижневому дослідженні ринку особливу увагу приділили новим рішенням ФРС і прогнозам на 2025 рік.

Чому цього тижня зростали і падали індекси акцій й облігації, як розуміти свіжі економічні дані – все у нашому дослідженні.

Наступний тиждень буде святковим, тож вітаємо вас з Різдвом та бажаємо успіху вашим інвестиціям.

Наш аналіз ринку доступний за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Пауелл краде у ринків Різдво 🎄

Вчора відбулось засідання ФРС на якому, як і очікувалось була знижена ставка ФРС, але Пауелл дав досить яструбинні прогнози на 2025, тому ринки впали.

ФРС знову буде дуже обережною щодо зниження ставок, і планка для зниження ставок піднялась, оскільки економіка все ще демонструє хороші показники, а інфляція все ще перевищує цільовий показник ФРС 2,0%.

Одним із тривожних елементів для ринку є розуміння того, що медіанна оцінка інфляції та базової інфляції була підвищена на 2024 та 2025 роки.

Крім того, медіанна оцінка майбутніх ставок ФРС на 2025 рік була підвищена до 3,9% з 3,4%, що свідчить про те що ставка буде знижена лише на 0,5% у 2025 році порівняно зі 1,0% , як очікувалось раніше.

На нашу думку, це рішення може негативно вплинути на міць економіки США, про яку говорить Пауелл і економіка може сильно постраждати й впасти у рецесію вже у 2025.

S&P500 впав на 2,5%, як і облігації.

Це не повномасштабне падіння, але з ринку витискається певний спекулятивний капітал, а імпульс знижується.

Неприємне уявлення про те, що ставки залишатимуться вищими ще довше, загострили проблеми з оцінкою вартості компаній, які будуть фіксувати збитки через подорожчання залучення капіталу.

Також впали і криптовалютні ринки, бо ФРС відмовляється створювати BTC-резерв, поки цього не вирішить Конгрес.

Ключова проблема американського держборгу

Зростання реальних процентних ставок робить боргове питання США важчим для ігнорування. Відсоткові виплати за державним боргом подвоїлися по відношенню до ВВП, що потенційно підриває програму Трампа зі скорочення боргу.

Плани Трампа щодо вирішення цієї проблеми передбачають зниження податків, підвищення тарифів та скорочення витрат.

Однак великі та зростаючі відсоткові виплати США обмежують заощадження, споживання та капітальні інвестиції – ключові рушійні сили економічного зростання.

Високі реальні ставки в поєднанні з сильним доларом можуть перешкоджати внутрішнім інвестиціям, що перешкоджає цілям Трампа щодо зменшення тиску на бюджет.

Зростання боргового навантаження випереджає зростання ВВП, що викликає занепокоєння щодо його впливу на інвестиції та економічне зростання. Хоча дехто стверджує, що борг – це "гроші, які штати винні собі", близько 30% боргу США належить іноземцям, а вищі відсоткові ставки збільшують вартість запозичень.

Населення купує федеральний борг замість того, щоб витрачати або інвестувати в акції, і виникає розрив між багатством і капітальними інвестиціями.

Дії ФРС ще більше ускладнюють ситуацію. Кількісне пом'якшення (QT) збільшило попит на короткостроковий борг, підвищивши ставки і стиснувши ще більше інвестиції.

Ви хочете інвестувати, але не вмієте чи боїтесь?

Якщо ви підписанні на цей канал, то імовірно ви вже маєте певний досвід в інвестиціях. І це чудово! Та чи структуровані ваші знання? Наскільки глибокі ваші знання? Чи склали ви свій фінансовий план чи правильно визначили розмір резервів, чи з правильного портфеля ви стартуєте?

Усі ці питання, турбують кожного з нас і відповідь на них можна отримати у Школі Останнього Капіталіста. І відтепер там є не лише базовий курс з основ інвестування, але курс “Просунуте інвестування”.

Найприємніше ви можете взяти обидва ці курси за ціною одного. Адже у ШОК зараз триває СВЯТКОВИЙ SALE. І ви можете придбати два курси за ціною одного.

ЦЕ працює дуже просто. Є пакети, які складають з двох курсів, а ви платите лише за один. Потужно? - Потужно!

Пакети, які можуть підійти саме вам:
Пакет “Фінансова грамотність” + “Основи інвестування”:
ключові аспекти управління особистими фінансами та базові принципи інвестування.

Ви навчитеся ефективно планувати бюджет, контролювати витрати, створювати фінансові плани та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення. Придбати!

Пакет “Основи інвестування” + “Просунуте інвестування”. Об'єднує базові знання та знання професійного рівня! Цей пакет допоможе опанувати як і прості, так і складніші стратегії та навчитися приймати обґрунтовані інвестиційні рішення. Придбати!

Більше варіантів та деталей тут:https://bit.ly/3DlRWpL

Акції Alphabet зросли майже на 10% за останній тиждень на фоні релізу нового чипу Willow та нової моделі Gemini 2.0

Незважаючи на значний прогрес у сфері квантових обчислень, експерти притримуються помірніших оцінок, зазначаючи що ця сфера лише зароджується та ще довго не буде комерційно ефективною.

Незважаючи на це, в день анонсу акції виросли майже на 5% через клікбейтні заяви про "в 10^26 разів швидший чип".

Тим часом нова мультимодальна модель Google приємно здивувала багатьох експертів.

Через зручну інтеграцію з сервісами Google Cloud та дешевші ціни, чим у багатьох конкурентів, вона цілком може стати популярним вибором для корпоративного використання.

Незважаючи на це, сфера штучного інтелекту досі зазнає великих проблем у сфері монетизації, про що ми писали раніше.

В той же час ціна на акції виросла більш ніж на 4% з дня релізу нової моделі, що вказує на надмірний оптимізм ринку.

Якщо донедавна Alphabet лишався чи не єдиним представником Mag 7 з помірною оцінкою їх акцій як для лідера технологічного ринку, останні зміни в ціні зробили їх акції менш привабливими для покупки з P/E ratio ≈ 25.

Інфляція радує ринки, а бізнес в США дуже оптимістичний

На ринку в основному інвестори обігрувли побоювання щодо внутрішньої оцінки компаній, які також змішувалися з розмовами про те, що ринок перекуплений у короткостроковій перспективі і потребує певної консолідації.

Опублікований у середу звіт за інфляцію в листопаді за CPI виправдав очікування і посилив очікування ринку щодо майбутнього зниження ставки.

Також обговорюємо у нашому щотижневому дослідженні ринку сектор охорони здоров’я, а точніше підсектор, який виграє від старіння населення вже у короткостроковій перспективі.

Наступного тижня найважливішою подією стане засідання ФРС, на якому ставки знизять на 0.25%.

Наші дослідження тут – https://bit.ly/researches_pay

Свіжий звіт по інфляції США створив позитив на ринку

Протягом останніх кількох днів спостерігалось затишшя у зростанні ринку. Це не дивно, враховуючи припущення, що ринок став перекуплений (особливо з моменту виборів) і потребує певної консолідації/корекції.

Також ринок вже врахував багато хороших новин. Тепер всі ці хороші новини повинні перейти з очікуваних в реальність, щоб зберегти позитивний заряд.

Інфляція за листопад позитивно вплинула на ринок акцій, оскільки зросла в рамках прогнозів.

Загальна інфляція за CPI у листопаді, як і очікувалось, зросла на 0,3% у місячному вимірі, а в річному – на 2,7% порівняно з 2,6% у жовтні.

Є два ключові висновки зі звіту, які можуть допомогти пояснити позитивну реакцію на цифри.

Перший полягає в тому, що звіт не виявився гіршим, ніж побоювалися. Він відповідав очікуванням, а отже, не зруйнував думку ринку про те, що ФРС знизить ставки ще на 0.25% на засіданні наступного тижня.

Другий – в інфляції цін на житло (+0,3%), який включав найменше підвищення орендної плати з квітня 2021 року.

Враховуючи лаговий ефект впливу вартості житла на розрахунок CPI, можна припустити, що ця змінна й надалі сприятливо впливатиме на майбутні звіти CPI та допоможе пом'якшити майбутні показники інфляції.

Після звіту ринок почав закладати 95% на зниження ставки в грудні порівняно з 86% раніше. Облігації ж відповіли падінням, оскільки високі ціни на продукти харчування можуть знизити темпи зниження інфляції в подальшому.

Корпоративні інсайдери рекордно збільшили продажі акцій США

Рекордна кількість директорів компаній хоче вийти в "кеш", від банків й Tesla, до навіть власної медіа-групи Трампа. Це найшвидші темпи інсайдерських продажів за останні два десятиліття.

Показники продажів включають як разові операції для отримання короткострокового прибутку на тлі зростання акцій, так і регулярні продажі акцій для того, щоб оплачувати власні витрати на життя.

Невизначеність нової економічної політики Трампа, в тому числі можливе збільшення дефіциту бюджету та торгові війни, спонукають "інсайдерів" продавати акції компаній, в яких вони працюють.

Також цілком вірогідно, що керівники компаній бачать що є "під капотом" реальної економіки, і бачать проблеми, які ще не закладені ринком в ціну.

Історично це bearlish, тобто дуже ведмежо для ринків, але історія іноді не враховує актуальних умов на ринку.

Що буде з нафтою?

На нашу думку, внаслідок подій в Сирії, отримання влади командою Трампа та зростаючими проблемами Саудівської Аравії ціна на нафту буде знижуватись.

Саудівська Аравія, яка тривалий час була домінуючою силою на світових нафтових ринках, дедалі більше втрачає свій вплив в ОПЕК+ та здатність утримувати ціни на високому рівні.

Стратегія Саудівської Аравії щодо утримання високих цін на нафту, критично важливих для фінансування її амбітних інфраструктурних проєктів вартістю 1 трильйон доларів і диверсифікації економіки, проходить випробування розбіжностями всередині ОПЕК+. Ключові члени організації, такі як ОАЕ, Ірак та Казахстан, лобіюють збільшення видобутку, щоб максимізувати свої короткострокові доходи.

Тим часом члени ОПЕК+ дедалі більше розчаровуються стратегією підтримки обмежених рівнів видобутку, особливо на тлі того, як американські компанії нарощують видобуток і захоплюють частку ринку.

5 грудня ОПЕК+ вкотре продовжили своє рішення обмежити видобуток, однак такий підхід ризикує відштовхнути від себе менших виробників ОПЕК+, які вже зараз перебувають у скрутному фінансовому становищі.

Переобрання Дональда Трампа додало проблем Саудівській Аравії. Про-нафтова політика Трампа сприятиме подальшому зростанню видобутку нафти в США.

Ключовим елементом політики нового міністра фінансів Бессента стане політика «3/3/3», яка матиме велике значення для світових енергетичних ринків.

Видобуток енергоносіїв в США зростав в середньому за рік на 1,8 млн барелів/добу в 2018-23 роках (більш ніж в 2 рази порівняно з темпами зростання в 0,75 млн б/д раніше), і можна очікувати, що видобуток енергоносіїв в США зросте на 3 млн б/д в перші три роки правління Трампа 2.0 - на рік раніше, ніж планує Бессент.

До проблем Саудівської Аравії додається погіршення перспектив попиту. Китайська економіка, яка колись була ключовим драйвером світового попиту на нафту, зростає повільніше, ніж очікувалося, і стає все більш паливно-залежною. Внутрішні аналітики ОПЕК+ переглядають свої прогнози щодо зростання попиту вже чотири місяці поспіль, що ще більше розвіює надії на відновлення ринку.

В насділок подій в Сирії з падінням режиму Ассада, а в свою чергу і програшу Росії та Ірану можна очікувати зменшення премії за геополітичний ризик в регіоні. Це за умови того, що нові регіональні гравці (терористичні угрупування, Туреччина, курди та інші) не будуть створювати геополітичних проблем для сусідів і регіонів на Близькому Сході.

Поєднання внутрішніх розбіжностей всередині ОПЕК+, зростання видобутку в США, послаблення світового попиту та зростання надлишку пропозиції робить все більш складним для ринку утримувати високі ціни на нафту.

Якщо не відбудеться кардинальних змін у стратегії або непередбачуваних геополітичних потрясінь, ціни на нафту, ймовірно, знизяться в найближчі місяці.

У сьогоднішньому дуже об'ємному щотижневому дослідженні ринку аналізуємо прогнози на 2025 рік

Це початок нашого аналізу прогнозів та створення власного дослідження про те, яким буде 2025 рік і чи треба взагалі покладатись на такі прогнози, які зачасту не реалізовуються, або реалізовуються навпаки.

Також, які обіцяли в п'ятницю, розбираємо детально те, чому Маску і Рамасвамі не вдастся зменшити дефіцит бюджету та "марнотратні" витртати.

Цей тиждень виявився досить продуктивним для американського ринку, тож в випуску 6 сторінок аналізу ринкових подій та економічних даних.

Ринок готується до падінь цін на нафту та свіжого звіту по інфляції за листопад, тому досліджували що покажуть ці дані та які будуть наслідки для ваших портфелей.

Читайте наше дослідження тут – https://bit.ly/researches_pay

DOGE – гавкає і не кусається?

Трамп доручив Маску та Рамасвамі очолити Департамент урядової ефективності з метою скорочення бюрократії та федеральних витрат.

Незважаючи на свою формальну назву, цей «департамент» є консультативним органом, що діє поза межами федерального уряду (що викликає занепокоєння щодо потенційного конфлікту інтересів).

Інвестори налаштовані стримано оптимістично, очікуючи, що агресивна дерегуляція та зниження податків можуть прискорити реальне економічне зростання, а скорочення державних витрат може запобігти фіскальній нерозсудливості.

Однак будь-який значущий вплив на дефіцит вимагатиме суттєвого скорочення обов'язкових видатків – те, що Конгресу, ймовірно, буде важко підтримати.

У 2024 році дефіцит бюджету сягнув близько 6,5% ВВП. За прогнозами Бюджетного управління Конгресу США (CBO), згідно з чинним законодавством, дефіцит залишиться в середньому на такому ж рівні протягом наступного десятиліття, що призведе до того, що співвідношення боргу до ВВП вийде на нестійку траєкторію.

Обіцянки DOGE щодо зниження податків можуть призвести до погіршення фіскальної ситуації. За даними CRFB, виконання цих обіцянок призведе до зростання дефіциту до 8,5% ВВП в середньому протягом наступного десятиліття, а за найгіршого сценарію – до перевищення 10%.

Лише продовження скорочення податків 2017 року (TCJA), що Конгрес майже напевно зробить, додасть до дефіциту $5,3 трлн протягом наступних десяти років, або приблизно 1,5 відсоткових пункти ВВП щороку.

Запропоновані компенсації, такі як тарифи та скорочення зелених субсидій, покриють лише частину цих витрат, особливо якщо тарифи використовуватимуться більше для переговорів, ніж для генерування доходів.

Детальніше розкрити неможливість зменшення видатків спробуємо у нашому наступному щотижневому дослідженні ринку.

DOGE навряд чи призведе до значного скорочення державних витрат, але справжній потенціал DOGE полягає в його здатності трансформувати державний апарат. Впровадження та поширення передових технологій сприятиме зростанню продуктивності від регулювання обігу ліків до військових закупівель.

Що сталось з ринком 5 серпня під час великого розпродажу?

Індекс VIX, відомий як “індекс страху”, вимірює очікувану волатильність на ринку акцій на основі цін на опціони S&P 500.

Проте, його поведінка може бути оманливою, особливо під час різких рухів ринку.

5 серпня стався глобальний розпродаж акцій, викликаний згортанням угод із carry trade в єнах, про які ми детально розповідали у наших дослідженнях ринку за початок серпня та відео.

Це спричинило стрибок VIX вище 65 — рівень, що міг стати найвищим із часів пандемії COVID-19 або фінансової кризи 2008 року.

VIX розраховується на основі спредів (bid-ask spreads) на опціони, а не реальних угод. Цього разу маркетмейкери значно розширили спреди через страх перед невизначеністю, що особливо вплинуло на менш ліквідні пут-опціони.

Більше 85% сплеску VIX можна пояснити поведінкою маркетмейкерів, які намагалися захистити свої позиції, а не реальними угодами чи фундаментальними причинами зростання волатильності, тобто не реакією на згортання угод carry trade в єнах, як вважалось раніше.

VIX часто реагує на миттєві коливання на ринку, а не на довгострокові зміни. Особливо індикативні показники VIX під час основних торгових годин, тоді як нічні або попередні значення можуть бути менш достовірними через низьку ліквідність і особливості розрахунку.

Отож, як висновок – VIX є корисним інструментом для оцінки ринкових настроїв, але інвесторам варто обережно інтерпретувати його коливання, зокрема у періоди підвищеної невизначеності.

У Кореї оголосили надзвичайний стан: інвестиції

Оголошення воєнного стану в Південній Кореї стало кульмінацією тривалого протистояння між президентом Юн Сук Йолем та опозиційною Демократичною партією, яка контролює парламент.

В основному реакцією на таке рішення стали алгоритмічна торгівля і продажа Risk-ON активів, як от напівпровідники, корейських компаній і в цілому технологічного сектору, і купівля Risk-OFF активів: облігацій та золота.

Також на корейському ринку все впало, від корейської вони до акцій.

Такий і аналогічні непередбачувані кроки від політиків й урядів вкотре вказують на десятки й сотні факторів, які впливають на ринки, і які неможливі до передбачування чи прогнозу.

Саме тому багато з прогнозів щодо того, як поводитимуться ринки і економіки залежить саме від актуальних умов і дій споживачів, не беручи до уваги того, що люди поводять себе нераціонально.

Прогнозисти не можуть скласти прогноз, який правильно враховує всі численні змінні, які, як ми знаємо, впливатимуть на майбутнє, а також випадкові впливи, про які ми знаємо мало або взагалі нічого не можемо знати.

Саме з цієї причини, інвестори та інші особи, які залежать від примх макромайбутнього, мають уникати використання таких термінів, як «буде», «не буде», «повинен», «не може», «завжди» і «ніколи». У нашому світі можливо дуже багато.

Трамп погрожує країнам BRICS, якщо ті запровадять власну валюту

Долар після перемоги Трампа цього року поводиться точно так само, як і після першої перемоги президента в 2016 році.

Минулого тижня відбулась корекція долара, схожа на 2016 рік і якщо DXY продовжить поводитися за аналогією з 2016 роком, то найближчими днями можна очікувати закінчення корекції і початок другого етапу зростання долара, який триватиме практично до кінця року.

Саме тому твіт Трампа може стати каталізатором, який зупинить корекцію в доларі.

Більше нашої аналітики доступно в нашому щотижневому дослідженні ринку за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Сезон звітності добігає кінця

Три чверті компаній, що входять до S&P500, перевершили очікування щодо прибутку – це трохи нижче середнього показника за 5 років (77%).

Що стосується доходів, ми побачили 61% перевершення проти середнього показника за 5 років у 69%.

Важко сказати, наскільки це пов'язано з розчаровуючими результатами, а наскільки з надмірно високими очікуваннями.

Але ми знаємо, що ринок є дорогим, тому інвестори дуже чутливі до промахів і невдач.

Середній приріст цін на акції компаній, що перевершили очікування, склав 1,5%, а падіння цін на акції компаній з негативними результатами склало 2,9% – обидва показники були вищими за середній історичний показник.

Інвестори також нервують щодо акцій ШІ.

MSFT, AAPL і META перевершили обидва показники, але їхні акції все одно впали.

Можливо, брак доходів від ШІ-компаній на тлі високих капітальних інвестицій змушує ринок нервувати.

Хороша новина полягає в тому, що решта компаній S&P 500, які не входять до Mag-7, демонструють позитивне зростання прибутків за останні 2 квартали.

Бессент провокує ралі на ринку облігацій

Новообраний президент Дональд Трамп номінував Скотта Бессента на посаду міністра фінансів, що може спровокувати ралі на ринку облігацій.

Інвестори відчували певний дискомфорт щодо деяких кандидатів, які вважалися менш кваліфікованими, і це призначення може підтримати зростання облігацій (за TLT) й золота, а також тиснути на падіння долара.

Очікується, що при Бессенті будуть зроблені кроки для зміцнення долара на світовому ринку.

Він підтримує ідею, що ініціативи з підвищення тарифів це інструмент тиску і перемовин, а не фінальна ціль.

За Бессента може бути налагоджена фіскальна політика Мінфіну США, реалізовано стратегію відходу в довгу д’юрацію за американським боргом.

Зараз у США існує проблема в тому, що вони займають багато на короткому кінці: це створює підвищений обіг коштів і нестійкість.

Тому США потрібно піти в довгий кінець кривої, як це було раніше, тому потрібні умови для залучення довгострокового боргу за розумними ставками.

За останні кілька місяців Бессент оприлюднив свої політичні погляди в засобах масової інформації, стверджуючи, що федеральний уряд повинен прагнути «зробити шлях з цієї гори боргів».

У червні він вказав на ціль «3-3-3» - скоротити дефіцит до 3% до 2028 року, досягти 3% щорічного економічного зростання за рахунок дерегуляції та збільшити видобуток нафти на 3 мільйони барелів на день.

Він критично ставився до методу Єллен, який полягає у фінансуванні уряду за рахунок збільшення грошової маси.

Антимонопольний тиск на Google: що відбувається з Alphabet

Акції Alphabet, материнської компанії Google, впали на понад 5% після рішення федерального суду США про монопольну практику компанії на ринку онлайн-пошуку. Міністерство юстиції США (DOJ) закликає до структурних змін, включно з продажем браузера Chrome, щоб обмежити домінування Google.

У чому звинувачують Google?

Федеральний суддя визнав, що компанія незаконно витісняє конкурентів, таких як Bing та DuckDuckGo, з ринку. В основі звинувачень — використання Google таких продуктів, як Chrome, Android та Play, для укріплення свого монопольного становища. Це порушує положення антитрастового закону Шермана.

Що це означає для компанії?

Незважаючи на "страшні" звинувачення федерального суду, справи такого масштабу можуть розглядатись роками, а Google зробить усе можливе задля усунення розділення компанії.

Як показує історія з антимонопольним позовом до Microsoft у 1999, скоріш за все, оптимальним варіантом буде укладення угоди, яка лише формально зробить ринок відкритішим, та значно не вплине на бізнес технологічного гіганта.

Деякі аналітики прогнозують можливість скасування угоди Alphabet і Apple, за якою Google виплачує понад 20 мільярдів доларів на рік, щоб Google лишався пошуковиком "за замовчуванням" у браузері Safari.

Трамп номінував нового міністра фінансів США, який підтримає зростання цін на облігації й золото

Бессент – один з найприємніших кандидатів на посаду, яких розклядав Трамп, оскільки він працював на Уолл-стріт та має тісні зв'язки з світом фінансів.

Також цього тижня відзвитувалась найбільша компанія світу за капіталізацією – результати якої не перевершили найкращі очікування інвесторів.

Нами проаналізована також інфляційна картина в США, виклики для монетарної політики ФРС та те, як добіг кінця сезон звітності на ринку за попередній квартал.

Наші думки й очікування щодо наступного тижня, як завжди у наших дослідженнях ринку за посиланням –https://bit.ly/researches_pay

NVIDIA знову перевершує очікування ринку, звітуючи про рекордні результати за 3-й квартал

Доходи компанії зросли на 93% порівняно з минулим роком і склали $35,08 млрд, перевершивши прогнозовані $33,32 млрд.

Прибуток на акцію (EPS) подвоївся — до $0,81, випередивши очікування у $0,75.

Це вже восьмий квартал поспіль, коли NVIDIA перевершує прогнозовані показники прибутку, і 23-й, коли доходи компанії вищі за очікування аналітиків.

Такі результати зумовлені високим попитом на GPU-чипи, які використовують для хмарних обчислень технологічні гіганти, такі як Meta, Amazon, Google і Microsoft.

Однак, попри такі успіхи, акції компанії майже не виросли в ціні через консервативний прогноз на 4-й квартал. Інвестори шукають більше сигналів для продовження зростання.

Ключовими аспектами залишаються впровадження чипів нового покоління Blackwell (вже розпродані на наступні 12 місяців) та розширення ринку штучного інтелекту, який має залишатися головним драйвером продажів компанії.

Незважаючи на заяви більшості фінансових аналітиків, ми не думаємо що наступні місяці будуть "вирішальними" для NVIDIA.

Незважаючи на низькі повернення інвестицій (return on investment) у сферу ШІ та невдоволення акціонерів, більшість біг тех компаній продовжують впевнено нарощувати витрати у цій сфері, що є логічним кроком, враховуючи поступове зменшення ключової ставки.

Самі моделі штучного інтелекту теж змінюються: компанії починають зміщувати фокус розвитку моделей з фази тренування на фазу використання, що значно збільшує потребу в нових чипах.