YVI MACRO


Channel's geo and language: Ukraine, Russian
Category: Economics


Я тут 👉 @yivashchenko

Связанные каналы

Channel's geo and language
Ukraine, Russian
Category
Economics
Statistics
Posts filter


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Сегодня на американском рынке состоится огромная по объему квартальная экспирация деривативов

На экспирацию выходит $5.1 трлн в опционах на индексы и акции. Учитывая, что консенсус в последние месяцы в акциях был бычьим и существовал повышенный спрос инвесторов на покупку опционов колл, у маркетмейкеров сейчас открыты огромные хеджирующие длинные позиции (под проданные рынку коллы) в акциях и индексах. После экспирации деривативов маркетмейкеры будут избавляться от этого хеджа и тем самым оказывать давление на фондовый рынок.

Исторически довольно часто на бычьих рынках коррекции возникали именно в периоды квартальных экспираций. Возможно и сейчас это поможет индексам слегка выпустить пар.

В такой ситуации важно следить за ключевыми поддержками в индексах и акциях. К примеру, Nasdaq находится на поддержке 17800 и в случае ее пробоя вниз перейдет в локальный нисходящий тренд, цели которого виднеются ниже 17000. Вероятно, на следующей неделе появится много качественных сделок!


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Рынки негативно реагируют на свежие данные по промышленной инфляции и розничным продажам в США за февраль

US PPI (MoM):
▫️0.6% (прогноз 0.3%, пред. значение 0.3%)

US Retail Sales (MoM):
▫️0.6% (прогноз 0.8%, пред. значение -1.1%)

После выхода макростатистики доходности UST начали расти, а фондовые индексы скорректировались. Инвесторы опасаются, что на фоне высокой инфляции ФРС может уменьшить количество плановых снижений ставки в этом году с трех до двух. Пока это маловероятно, но любые намеки господина Пауэлла на этот тренд на предстоящем заседании могут стать триггером для начала коррекции.

Из индексов стоит обратить внимание на Russell2000, который, после серии ложных пробоев на предыдущем максимуме 2115, сформировал локальную консолидацию (смахивает на ГиП) и пробил ее поддержку 2073 на высоких объемах. Если котировки индекса не смогут быстро откупить обратно, то дорога вниз на тест ценовых отметок 2000 и 1950 открыта.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Video is unavailable for watching
Show in Telegram
Хочу поделиться с вами коротким видео как мы провели прошлый Q&A прямой эфир 👆

Разбирались со следующими вопросами:

✔️Как сегодня работает Wall Street
✔️Экспирация деривативов
✔️Почему ФРС хочет заякорить инфляцию ниже 2%
✔️Как анализировать форвард спреды
✔️ИИ в трейдинговых стратегиях фондов


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Инфляция в США выросла выше ожиданий

US CPI (YoY):
▫️3.2%
(прогноз 3.1%, пред. значение 3.1%)

US Core CPI (YoY):
▫️ 3.8%
(прогноз 3.7%, пред. значение 3.9%)

Несмотря на плохие цифры по инфляции, рисковые активы отказываются падать и в моменте рисуют "пируэты" в боковике. Вероятно, до квартальной экспирации ждать каких-либо перемен на рынке не стоит.
Главные вопрос, будут ли эти перемены после экспирации? Рынки ожидают первое снижение ставки ФРС в июне, что совпадает с прогнозом регулятора. При этом основной негатив смещения ожиданий по первому снижению ставки с марта на июнь рынок уже пережевал и выплюнул. Бычий консенсус на рынке настолько силен, что без весомого негативного триггера развернуть этот поезд практически нереально.

Теперь фокус рынка сместится на заседание ФРС на следующей неделе 20 марта. Если рынок не услышит негативных сигналов от господина Пауэлла, то лучшей стратегией на ближайшие месяцы будет следование бычьего тренда и покупка рисковых активов с откатов со стопами под ближайшими поддержками.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Сегодня была опубликована статистика по рынку труда в США

US Non-farm payrolls:
▫️275K
(прогноз 200K, пред. значение 229K)

US Unemployment rate:
▫️ 3.9%
(прогноз 3.7%, пред. значение 3.7%)

US Average Hourly Earnings:
▫️ 0.1% (прогноз 0.3%, пред. значение 0.5%)

Несмотря на то, что экономика США добавила 275К рабочих мест вне с/х сектора, уровень безработицы подскочил до 3.9%, а темпы роста заработных плат снизились. Хоть отчет был противоречивым, инвесторы поверили, что рынок труда начал остывать и первой реакцией был рост рисковых активов и падение доллара. Ожидания рынка по первому снижению ставки в июне подтвердились и усилились. Так как это не новый сценарий и подобный консенсус закладывался в цены активов на протяжении последнего месяца, то позитива надолго не хватило и инвесторы не только распродали весь рост, но и по итогам дня закрывают индексы в минусе.

Подобное поведение цен смахивает на локальный buy the rumor, sell the fact и с таким закрытием дня можно предположить, что со следующей недели слабость индексов сохранится. Предстоящая неделе обещает быть волатильной - во вторник 12 марта будут опубликованы данные по инфляции, а в пятницу состоится квартальная экспирация деривативов. Обычно, в такие периоды зарождаются новые тренды или разворачиваются старые. Поэтому давайте хорошенько отдохнем на выходных и с понедельника активно включимся в работу!


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Продолжаем тему

В отличии от американского регулятора, ЕЦБ должен учитывать интересы 27 стран в своей монетарной политике и не создавать сильные дисбалансы в их экономиках. При возникновении экономических потрясений разрыв между слабыми экономиками (Италия, Греция, Испания, Португалия и тп) и сильными (Германия, Франция) усиливается, что порождает серьезные проблемы, в том числе на долговом рынке.

Когда риски нарастают и европейские инвесторы готовятся к экономическому спаду, они начинают скупать надежные бонды Германии и Франции и избавляться от госдолга более слабых экономик (уход от рисков). В такой ситуации доходности бондов слабых экономик растут и эти страны вынуждены привлекать более дорогие деньги для помощи экономике, что бьет по их платежеспособности, при этом доходности бондов сильных экономик снижаются и им в избытке доступны более дешевые деньги. Богатые становятся богаче, а бедные беднеют.

Спреды между бондами сильных и слабых экономик начинают расширяться и это создает дополнительные проблемы для ЕЦБ. Регулятор начинает скупать бонды слабых экономик, чтобы стабилизировать их доходность и продавать с баланса бонды сильных экономик, чтобы сузить спреды. Реанимация слабых экономик является крайне сложной задачей, при этом за счет мягкой монетарной политики европейская валюта начинает девальвировать, а инфляция разгоняться. ЕЦБ может столкнуться с ситуацией, когда экономический рост в Еврозоне будет на минимальных отметках, а инфляция высокой. Придется чем-то жертвовать.

В случае с ФРС сценарий с рецессией не является проблемой, так как это позволит существенно снизить инфляцию и получить пространство для снижения ставки, а также понизить доходности трежерей и, как результат, снизить стоимость финансирования госдолга. При этом стимулирующая политика ФРС довольно быстро поможет сильной экономике США справиться с экономическим спадом и вернуться на путь роста.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
ЕЦБ оставил ставки без изменений

ECB Interest Rate:
▫️4.5% (прогноз 4.5%, пред. значение 4.5%)

Deposit Facility Rate:
▫️4.0% (прогноз 4.0%, пред. значение 4.0%)

EURUSD реагирует ростом и мой вчерашний бычий прогноз по валютам против доллара США набирает обороты.

Европейский регулятор идет по пути ФРС и сохраняет сдержанную риторику в моменте, не отказываясь от снижения ставки в будущем. В ходе своей пресс-конференции глава ЕЦБ, Кристин Лагард, заявила, что ставки находятся на достаточно ограничительном уровне, сдерживающая монетарная политика сохранится еще на какое-то время (в зависимости от поступающих данных), НО члены правления ЕЦБ уже начали обсуждать смягчение финансовых условий. Рынки ожидают, что первое снижение ставки ЕЦБ состоится в июне.

Тренд понятен - регуляторы развитых экономик не хотят спешить со снижением ставок, опасаясь нового витка роста инфляции. Они готовы пожертвовать экономическим ростом, чтобы наверняка заякорить инфляцию. В случае с ФРС и сильной экономикой США этот тренд весьма обоснован и шансы на soft landing действительно в пользу регулятора, но с ЕЦБ ситуация иная. Европейская экономика существенно замедлилась в прошлом году и уже не первый квартал флиртует с рецессией. При этом ЕЦБ понизил прогноз по инфляции на 2024 год до 2.3% с 2.7%. Почему же ЕЦБ, имея на руках слабую экономику и замедление инфляции, не начнет снижение ставки раньше ФРС? Дело в том, что подобное действие приведет к сильной девальвации европейской валюты, в результате чего инфляция может вернуться в восходящий тренд и появится реальный риск стагфляции. Поэтому ЕЦБ находится в заложниках ситуации и вынужден подстраиваться под монетарную политику ФРС и действовать сообща с американским регулятором.

Думаю, стоит продолжить тему и обсудить почему для ЕЦБ (в отличии от ФРС) рецессия является крайне нежелательным сценарием. Если интересно, ставьте 🔥


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Входим в период турбулентности

В этом видео разобрал ключевые макро события, а также проанализировал индексы, валюты, товары, бонды, золото и bitcoin

Приятного просмотра: https://youtu.be/o0OJr1uNxaA


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
#жизнь_в_США

Вчера во время семейного завтрака произошла забавная история.
Мы обсуждали новость о том, что Джефф Безос получил титул самого богатого человека в мире, обойдя за ночь Илона Маска. У 9-летней дочери возник простой и логичный вопрос "Что, Джефф Безос так много работал той ночью?" 🙈

Дело в том, что Джефф Безос обошел Илона Маска не за счет стремительного роста Amazon, а за счет снижения стоимости компании Tesla, которая сообщила о падении объемов продаж в Китае… где Маск, судя по всему, ночью не работал😁
Дела у Tesla в последнее время идут, мягко говоря, не очень и остается только догадываться что на этот раз придумает коварный Илон, чтобы вернуть былую славу пузыря в своем стоке и наказать шортистов.

Мы с дочкой сделали несколько выводов из этой ситуации:

1. В бизнесе важна диверсификация источников доходов. У Amazon несколько источников дохода:
44% - ритейл продажи (включая наш любимый Whole Foods Market);
24% - услуги маркетплейса;
16% - облачный сервис AWS;
8% - реклама;
8% - подписка Prime.

2. Стратегия устойчивого развития и стабильные результаты помогают обходить импульсивных конкурентов на извилистых участках дороги.

3. Важно обсуждать с детьми новости взрослого мира, чтоб расширять их горизонты и готовить к взрослой жизни.

Ставьте 👍, если согласны


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
💰Bitcoin обновил свой исторический максимум

Основной драйвер роста отца криптовалют - это огромный спрос инвесторов на спотовые Bitcoin ETF'ы. Денежные потоки инвесторов превзошли все ожидания рынка, что создало огромный дефицит предложения Bitcoin на рынке и, как результат, по экспоненте разогнало цену. Первому ETF'у на золото потребовалось более 2 лет, чтобы привлечь $10 млрд., а BlackRock Bitcoin ETF привлек $10 млрд. всего за 7 недель! С таким спросом 100k за Bitcoin это всего лишь вопрос времени и шансы увидеть эту отметку в этом году крайне велики.

После того, как Bitcoin сегодня обновил свой исторический максимум появились продажи и актив начали проливать. Bitcoin очень любит так делать на максимумах, которые имеют столь высокое вовлечение участников рынка... при этом сверху еще наложились глобальные проблемы с интернетом, которые вызывают перебои в сети актива, а также распродажа в фондовых индексах. Согласитесь, выглядит логичной гипотеза, что инвесторы могут временно "притормозить" с инвестициями в Bitcoin ETF'ы в преддверии предстоящего периода турбулентности, что в свою очередь может перевести актив в локальный боковик или коррекцию.

Если заглянуть в объемно-кластерный терминал, то бросается в глаза красная дельта (разница между рыночными покупками и продажами) по итогам сегодняшнего дня. Продавцы сформировали сильный дисбаланс и шансы на пробой поддержки 64800 - 63000 достаточно велики. Если данная зона спроса будет сломлена, то продавцы увезут котировки на тест 60000, где расположены огромные объемные аукционы. Если и эта зона не сможет остановить пролив, то разворот будем искать где-то между поддержками 57000 и 50000.

Для HODLеров локальную волатильность можно игнорировать и дальше HODLлить. Для активных инвесторов можно спуститься на младшие таймфреймы и поработать с краткосрочной волатильностью, а когда появятся разворотные сетапы на указанных поддержках, то начинать аккумулировать лонги в среднесрок.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
После вчерашнего медвежьего закрытия американские индексы продолжают падать. В лидерах падения технологический сектор, который в последнее время и затащил рынок на такие высоты.

Индексы акций проигнорировали даже снижение деловой активности в сфере обслуживания - ISM Services PMI был опубликован на уровне 52.6 при прогнозах 53.0. Снижение деловой активности в сфере обслуживания, где инфляция все еще высока, это позитивный сигнал, который увеличивает вероятность первого снижения ставки ФРС в июне. Снижение доллара США и рост драгметаллов и американских трежерей в моменте полностью подтверждают этот консенсус.

Также не могу сказать, что причиной падения акций является ожидание "сюрпризов" от господина Пауэлла в ходе его выступления перед Конгрессом на этой неделе. Вероятно, председатель ФРС сохранит консервативную риторику и заявит, что спешить со снижением ставки в текущих условиях не стоит. Позитивного в этом ничего нету, но любой негатив по ставкам, который еще "не в цене", мгновенно переносится на цены американских трежерей, доллара и драгметаллов. Получается несостыковка - сейчас доллар падает, а трежеря с золотом растут, а соответственно инвесторы не ожидают негатива от Пауэлла по ставке. Текущая коррекциях в индексах акциях является чисто технической, так как активные инвесторы фиксируют прибыль по сильно раздутым технологическим акциям в преддверии периода турбулентности.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Обратите внимание на волатильность. В большинстве случаев, VIX снижается на росте S&P500, а растет на нисходящих коррекциях индекса. Сейчас мы существенно отклонились от стандартных паттернов поведения этой связки и уже продолжительное время индекс растет, а волатильность находится в боковике. Прошлый раз подобная аномалия наблюдалась в июне-июле 2023 и закончилась коррекцией индекса.

Почему это происходит? Инвесторы опасаются коррекции и предпочитают хеджировать свои портфели покупкой опционов пут, что приводит к росту волатильности. Этот консенсус весьма понятен на фоне сильного рынка труда и высокой инфляции. Доходности трежерей выросли, ожидания инвесторов по первому снижению ставки ФРС сместились с марта на июнь, а ширина рынка оставляет желать лучшего, так как денежные потоки инвесторов в основном шли на покупку акций технологического сектора.

В чем риск? Во-первых, на таком сентименте инвесторы действуют осторожно, поэтому в какой-то момент триггером распродажи может стать что угодно. Учитывая предстоящий период турбулентности, такие триггеры могут "найтись". Во-вторых, маркетмейкеры продали инвесторам большое количество страховочных опционов пут и если цена в какой-то момент начнет стремительно снижаться, то у ММ начнет вылазить гамма риск и они будут вынуждены хеджироваться, продавая базовый актив (индексы или акции, на которые были написаны опционы). Это может привести к взрыву волатильности и быстрому проливу.


Входим в период турбулентности

В ближайшие три недели скучать не придется, так как концентрация важных событий в этот период просто зашкаливает! На этой неделе будем слушать выступление Дж. Пауэлла перед Конгрессом, следить за монетарной политикой и ставкой ЕЦБ и анализировать данные по рынку труда. На следующей неделе увидим свежие цифры по инфляции и столкнемся с квартальной экспирацией, а еще через неделю узнаем планы по монетарной политике ФРС в ходе планового заседания 20 марта.

Более чем уверен, что эти события сформируют свежий консенсус на рынке и тренды в основных группах активов на ближайшие месяцы. При этом высокая волатильность - это всегда возможность заработать на локальных ценовых колебаниях.

На этой неделе планирую писать о потенциальных рыночных рисках, возможностях и сценариях развития событий в тех или иных группах активов, а также анализировать поступающие макро данные и их влияние на рынок. Не забудьте подписаться на мой основной канал @yivashchenko и включить уведомления, чтобы держать руку на пульсе.




Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Video is unavailable for watching
Show in Telegram
😑 А вы знали, что я провожу Q&A стримы в Premium канале?

Хочу поделиться с вами коротким видео как мы провели прошлый прямой эфир 👆

Разбирались со следующими вопросами:
✔️Налоги в США для трейдеров и инвесторов;
✔️Паттерны поведения рынка на публикациях макро данных;
✔️Анализ опционных уровней;
✔️Монетарная политика Банка Японии и потенциальные интервенции на валютном рынке;
✔️Какие активы стоит подбирать с коррекции в этом году.

❗️Следующая Q&A сессия состоится завтра 29 февраля в 19:00 GMT+2. Для участия необходимо активировать подписку в нашем боте @ivascopremiumbot
Запись прошлого эфира, как и всего контента по подписке, доступна в истории Premium канала, поэтому даже новые подписчики смогут посмотреть доступные публикации с Q&A, вебинарами, аналитикой и торговыми идеями.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Во фьючерсах на природный газ появляются бычьи маркеры

Еще с 15 февраля я обратил внимание на падение открытого интереса во фьючерсах на природный газ. В условиях сильного нисходящего тренда это является признаком разгрузки и, обычно, приводит к коррекционному отскоку. Но, с одним открытым интересом на руках лезть против поезда желания не было, поэтому я ждал дополнительных сигналов на отскок. И 21 февраля на рынок залили отличную новость - крупные добытчики сланцевого газа сократят добычу из-за крайне низких цен и первым это сделает Chesapeake Energy. Мол, низкие цены являются результатом слабого спроса... и, чтобы повысить цены и зарабатывать больше денег соответствовать рыночным ожиданиям сланцевики снизят добычу. В результате котировки газа за день взлетели на 13%, форвард-спреды резко развернулись вверх, а открытый интерес продолжил падать. При этом, котировки нарисовали зону увесистых объемных аукционов 1.700 - 1.570 вблизи сильных опционных уровней и в результате показали пробой на бычьем импульсе.

Сезонно природный газ имеет положительный перформанс в марте-апреле и текущие маркеры могут перерасти в хороший бычий отскок на 15% - 25%. Главное, что бы котировки оставались на текущих ценах без обновления минимума и покупатели смогли продолжить рост, пробив ближайшие сопротивления.

Лично я торгую фьючерсами на природный газ на CME через американского брокера, но если у вас по каким-то причинам нет доступа к этому инструменту, но есть крипта, то можете глянуть криптобиржу BingX, где помимо крипты пользователи могут торговать крипто токенами на всю корзину СМЕ (сахар, кукуруза, нефть, природный газ, сп500, насдак, FX валютные пары, золото, медь, серебро и т.п.). Мы решили отдать всю партнерскую комиссию с этой биржи нашим подписчикам, поэтому будет приятный бонус - максимальный рибейт вашей торговой комиссии 45%, наш партнерский линк вам в помощь https://bingx.com/invite/GYUVX3ER


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Обзор фондового, валютного, товарного и криптовалютного рынка // В фокусе Nvidia и протоколы FOMC

▫️Отчет Nvidia разыграл аппетит инвесторов к риску
▫️Протоколы FOMC: время для снижения ставки еще не пришло
▫️Анализ индексов, бондов, товаров, валют и крипты

Приятного просмотра: https://youtu.be/sXTaTAv4nek


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Медведи выходят из зимней спячки

Еще месяц назад рынки верили в первое снижение ставки ФРС в марте, на чем показали знатный рост, а сейчас консенсус инвесторов совершил полицейский разворот на 180 градусов и в прессе уже начинают появляться заголовки о 7% вероятности того, что ФРС не снизит ставку в этом году и 6% вероятности еще одного повышения ставки в этом году, при этом ожидания по первому снижению ставки сместились с марта на июнь.

Экономика сильна, рынок труда устойчив, корпоративные прибыли выше ожиданий, при этом инфляция не снижается и находится выше прогнозов рынка и регулятора. Очевидно, что в такой ситуации ФРС не пойдет на смягчение монетарной политики в ближайшие месяцы и все триггеры и драйверы роста рынка с ноября прошлого года оказались несбывшимися мечтами. Рынки были настолько одурманены пиром зеленых портфелей, что буквально закрывали глаза на явные риски и маркеры приближающегося risk-off сценария. Сейчас инвесторы начинают осознавать реалии и желающих покупать на хаях становится все меньше.

Сегодня фокус рынка будет прикован к публикации протоколов предыдущего заседания ФРС, а также отчетности Nvidia, которая стала для рынка, своего рода, барометром аппетита инвесторов к риску. Учитывая риторику Пауэлла на последнем заседании ФРС, можно предположить, что протоколы FOMC подтвердят рынку то, что на фоне высокой инфляции и сильного рынка труда время для снижения ставки еще не пришло. При этом супер позитивный отчет Nvidia (если он будет таковым) может стать для рынка временной "палочкой-выручалочкой" и создать временный аппетит инвесторов к риску, что поддержит котировки индексов... но, боюсь, что даже подобный позитивный исход не будет иметь длительного эффекта и в ближайший месяц медведи не выпустят рисковые активы из своих лап.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
Сегодня были опубликованы данные по инфляции в США

US CPI (YoY):
▫️3.1% (прогноз 2.9%, пред. значение 3.4%)

Фактические данные по инфляции оказались выше прогноза и негативная реакция рынка не заставила себя долго ждать - в моменте начался пролив в индексах, бондах, драгметаллах, валютах против доллара США и крипте.

Сентимент рынка продолжает стремительно ухудшаться. Речь о снижении ставки ФРС в марте даже не идет (как ранее ожидал рынок)... более того, снижение ставки в мае уже под огромным вопросом. Рынок нехотя начинает осознавать, что сильные данные по рынку труда, рост экономики и высокая инфляция (выше прогнозов) вынудят ФРС еще несколько заседаний удерживать ставку на текущем ограничительном уровне. Мое мнение остается прежним - ФРС не начнет снижать ставку пока инфляция не опустится ниже 3%.

До мартовского заседания ФРС консенсус рынка, вероятно, будет негативным и все ранее игнорируемые риски начнут успешно закладываться инвесторами в цены активов. Если валюты, драгметаллы и бонды начали корректироваться еще с начала февраля, то индексы акций игнорировали негатив и раздувались в полной эйфории. Сейчас они могут оказаться под ударом и окатить холодной водой инвесторов, которые поддались соблазну (FOMO) купить на хаю. Биткоин также может оказаться под давлением, что в целом укладывается под исторический паттерн пролива перед халвингом.

В текущей ситуации буду внимательно следить за доходностями UST и ежемесячной экспирацией опционов в эту пятницу. Доходности трежерей показывают ожидания инвесторов по монетарной политике ФРС и в случае каких-либо сдвигов быстро отобразят это в своих котировках. При этом текущая экспирация важна тем, что в пятницу сгорит огромный сайз гаммы в опционах на американские акции, что, в свою очередь, приведет к закрытию хеджирующих лонгов у маркетмейкеров, которые на этом ралли продавали рынку коллы. Это может оказать дополнительное давление на котировки акций на этой и следующей неделе.


Forward from: Юрий Иващенко | IVASCO
S&P500 закрыл в плюс 14 из 15 последних торговых недель

Подобная эйфория на рынке наблюдается всего 5й раз за последние 100 лет (последний раз в 1972 году).

Завтра публикация CPI, а в пятницу состоится ежемесячная экспирация опционов на американском рынке. Малейший триггер на столь раздутом и перекупленном рынке может повлечь за собой взрыв волатильности и серьезную волну распродаж.

20 last posts shown.