Репост из: IVASCO | Иващенко Юрий
#Макро
На этой неделе ярко выраженных движений на рынке или значимых макроданных не было, но все же есть на чем остановиться.
▫️Цифры по инфляции в США оказались немного выше прогнозов (US CPI 2.4% при ожидании 2.3%), но, как я уже отмечал ранее, эта статистика не оказывает значительного влияния на котировки, поскольку рынки уже переключили внимание с инфляционных рисков на рецессионные. Тем не менее, из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке пока не наблюдается значительного спроса на рисковые активы. Этот риск сдерживает агрессивные покупки, хотя видно, что инвесторы уже устали ожидать новостей. Поскольку много негатива уже заложено в цене, а длительный эффект риска часто оказывается ослабленным, я смотрю в сторону покупок в индексах акций и криптовалют.
▫️Протоколы FOMC, опубликованные в среду, показали, что большинство членов поддержали снижение ставки на 0.5%, но ФРС продолжит сокращение баланса. Члены комитета отметили замедление экономики, охлаждение рынка труда и прогресс в снижении инфляции. При этом подчеркнули, что снижение ставки не следует воспринимать как признак ухудшения перспектив или как сигнал о более быстром смягчении политики, чем ожидали рынки. Ожидаемо, особого эффекта на рынок это не возымело, так как это протоколы сентябрьского заседания, и этот консенсус уже в цене. Но инвесторы лишний раз могли напомнить себе, что мы уже находимся в новом цикле смягчения монетарной политики ФРС, который, как правило, оказывает позитивный эффект на рисковые активы в долгосрочной перспективе.
▫️Рынок больше не ожидает снижение ставки сразу на 50 б.п. ни в ноябре, ни в декабре, прогнозируя два снижения по 25 б.п., что подтверждает текущий консенсус. На этой неделе это поддерживало котировки доллара США и давило на гособлигации, особенно со средним и дальним сроком погашения. Однако этот сценарий уже в значительной степени учтен в цене. В связи с этим ожидаю, что бонды и валютные пары против доллара США близки к своему дну после коррекции и вскоре начнут восстановление котировок. Таким образом, среднесрочные покупки в этих активах выглядят привлекательно.
На этой неделе ярко выраженных движений на рынке или значимых макроданных не было, но все же есть на чем остановиться.
▫️Цифры по инфляции в США оказались немного выше прогнозов (US CPI 2.4% при ожидании 2.3%), но, как я уже отмечал ранее, эта статистика не оказывает значительного влияния на котировки, поскольку рынки уже переключили внимание с инфляционных рисков на рецессионные. Тем не менее, из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке пока не наблюдается значительного спроса на рисковые активы. Этот риск сдерживает агрессивные покупки, хотя видно, что инвесторы уже устали ожидать новостей. Поскольку много негатива уже заложено в цене, а длительный эффект риска часто оказывается ослабленным, я смотрю в сторону покупок в индексах акций и криптовалют.
▫️Протоколы FOMC, опубликованные в среду, показали, что большинство членов поддержали снижение ставки на 0.5%, но ФРС продолжит сокращение баланса. Члены комитета отметили замедление экономики, охлаждение рынка труда и прогресс в снижении инфляции. При этом подчеркнули, что снижение ставки не следует воспринимать как признак ухудшения перспектив или как сигнал о более быстром смягчении политики, чем ожидали рынки. Ожидаемо, особого эффекта на рынок это не возымело, так как это протоколы сентябрьского заседания, и этот консенсус уже в цене. Но инвесторы лишний раз могли напомнить себе, что мы уже находимся в новом цикле смягчения монетарной политики ФРС, который, как правило, оказывает позитивный эффект на рисковые активы в долгосрочной перспективе.
▫️Рынок больше не ожидает снижение ставки сразу на 50 б.п. ни в ноябре, ни в декабре, прогнозируя два снижения по 25 б.п., что подтверждает текущий консенсус. На этой неделе это поддерживало котировки доллара США и давило на гособлигации, особенно со средним и дальним сроком погашения. Однако этот сценарий уже в значительной степени учтен в цене. В связи с этим ожидаю, что бонды и валютные пары против доллара США близки к своему дну после коррекции и вскоре начнут восстановление котировок. Таким образом, среднесрочные покупки в этих активах выглядят привлекательно.