Крипта взлетела, доходность тридцатилетних облигаций США ушла ниже 5.20%. Со стороны похоже на прилив оптимизма. Никакого оптимизма не было. Был сигнал: государство снова покупает само себя.
Минфин США удвоил обратный выкуп собственных длинных облигаций. Разберём механику, потому что без неё новость - просто шум.
Обратный выкуп - это когда государство выходит на рынок и выкупает бумаги, которые само же выпустило раньше. Работает в три хода: Минфин забирает часть облигаций из обращения, предложение на рынке сжимается, цена бумаг растёт. А доходность падает. Цена и доходность - качели: одна вверх, другая вниз. Всегда.
Конкретика: бумаги сроком от 10 до 30 лет, объём одной операции вырос с $2 млрд до $4 млрд. Окно - с 9 сентября по 4 ноября.
Официальная версия: поддержание ликвидности, чтобы бумаги легко покупались и продавались. Мы, мол, на доходность не покушаемся. Тут важен не текст, а тайминг. Заявление вышло ровно тогда, когда стоимость заимствований для государства дошла до максимума с 2007 года. Совпадание? Рынок решил, что нет, и прочитал всё однозначно: правительство вмешалось, чтобы поддержать собственную госзадолженность. Трейдеры видят «спасение» плюс смягчение денежной политики. Рисковать становится как будто дешевле. Отсюда ралли в крипте.
Ловушка спрятана в двух словах: за счёт нового долга. Государство занимает, чтобы выкупить то, что уже должно. Снижая доходность длинных бумаг, оно наращивает общий долг ещё быстрее, а проценты по нему давно съедают больше, чем оборонный бюджет.
Есть и третий слой, самый тихий. Покупательная способность фиатных денег падает. Счёт за операцию оплачивает каждый, кто держит доллар, а не только те, кто торгует облигациями. Проблему не решают, её маскируют. Пока маскируют, она растёт.
Какая ещё альтернатива есть этому безумию? Биткоин...
#bitcoin #США
📱
West World Trading