#ECNM
Юрій Гайдай: зробив короткий галузевий огляд по економіці росіян. Графіки нижче - з доповідей російського аналітичного центру. Динаміка фізичного обсягу виробництва за галузями. Верх - останні три місяці, низ - три місяці рік тому. По горизонталі - вага галузі, по вертикалі - темпи приросту, очищені від сезонності. Площа кожного прямокутника - внесок у загальний ріст/спад.
0) Зверніть увагу, що вертикальна шкала на свіжому верхньому графіку - значно менша. Не 50%, а 20%.
1) Якщо рік тому зростали галузі, які складають 56% економіки, то зараз ростуть лише 34%, відповідно 66% економіки - спадають. Сукупні обсяги за підсумками року ще можуть додати 3-4%, але це інерція першої половини року, а зараз виробництво вже входить у стагнацію.
2) Рік тому росли всі галузі, де значна доля оборонних замовлень - металеві вироби, залізничне, авіа- та кораблебудування, електроніка та оптика, машбуд, електрообладнання, гуми та пластмаса.
Зараз із цих двигунів росту залишилося два - корабле/авіа/залізничне будування (було +29%, стало +19%), та машини і обладнання (було +18%, стало +7%).
У харчопромі та металургії, які мають найбільші ненафтогазові частки економіки (десь по 8% кожна), почався спад. Також спад почався у меблях, та текстилі.
Далі стагнує видобуток нафти і газу, і їх частка в економіці помітно скоротилася, а також видобуток вугілля. Нафтопродукти зберігають пару відсотків зростання, принаймні за офіційною статистикою.
Далі спадає автопром, тобто навіть оборонні замовлення та китайські збірки в РФ не витягують галузь в плюс.
Що особливо приємно - продовжується спад у фармацевтиці, та почався спад у електрообладнанні, гумі та пластмасах, а ще до 3% росту загальмувала електроніка та оптика, яка росла на 26% рік тому - там багато оборонки.
Російська економіка вперлася у стіну. Ніякого істотного нарощування далі вже не буде, навіть у оборонній галузі.
Минулого року весь ОПК ріс на десятки відсотків. Зараз на понад 10% росте лише корабле/авіа/жд будування (якщо не зважати на одяг, у якого зникаюче мала частка).
Всі "цивільні" та половина галузей "подвійного призначення" стагнують, або спадають.
Причини - дефіцит кадрів, шалене здорожчання кредиту внаслідок росту облікової ставки (всюди, де немає пільгового фінансування для ОПК), а ще, цікаво, росіяни відмічають "завершення бюджетного імпульсу", що я б переклав, як "перестали заливати грошима з бюджету, бо гроші закінчилися".
Наступний рік буде важким не лише для нас, а й для них. Незважаючи на оптимістичний звіт російських економістів-біженців, що вийшов кілька тижнів тому, реальна ситуація виглядає гірше, особливо після останнього пакету санкцій США.
Гадати, коли їхнє "тонко" почне рватися - невдячна справа, але російський ведмідь уже збився з дихання і додаткових ресурсів шукати особливо ніде.
Стрибок курсу - гарний дзвіночок, але є й інші, такі, як спад надходжень податку на прибуток, проблеми з місцевими бюджетами, та зниження безробіття до фантастичних 2.3% - це макроаномалія, яку слід читати, як "робочі руки вигребли під нуль".
І навіть грошей для масштабних закупівель чогось в Ірану/Китаю уже немає. З КНДР хіба що, там можна бартером на природні ресурси і технології.
Їм чимраз більше буде потрібне перемир'я, щоб перевести дихання та перегрупуватися. Напевно тому зараз такий натиск по всіх фронтах - фізичному на полі бою, в енергетиці, та в інформаційному. Щоб максимально чогось добитися до інавгурації Трампа, після якої у них може бути вікно можливостей для паузи у війні.
