Нижній перевикуп

Снилось сьогодні що я сиджу на уроці у Михайла Михайловича, і він роздав усім листочки з текстом, сказав опрацювати і потім розповісти в чому перевикуп. Я так і не поняв в чому

Про складність процесу трохи в контексті усіх оцих очікувань миру через Трампа

Оце я спостерігаю за всіма цими рухами навколо переговорів, заморозок, виборів і цього всього зовні і в Україні. І мені наче все це дуже цікаво, але мене як людину з певним менеджерським досвідом не таких великих проєктів, як мирні перемовини і заморозка війни континентального масштабу хвилює одне питання: чи розуміють усі дописувачі масштаб і складність задачі? 

Ну тобто усі ці свідки завершення війни взимку - весною розуміють наступні дрібнички:

Встановлення лінії розмежування між сторонами може зайняти мінімум півроку, бо проводити її доведеться через сотні сіл, посадок, річок і озер. Бо це справді не Мінські, де сторонами були Україна vs ДНР - ЛНР, які проксі Росії, але все ж не повноцінні держави. Тобто з великим сумлінням на лінію в цілому клали обидві сторони. Тут так не буде. Єдиний швидкий сценарій “розмежування” - по адміністративним кордонам. Тут теж такого не проглядається. 

Контроль процесу з пункту 1 и контроль процесу припинення війни має хтось засвідчувати. В Корейській війні це була спільна комісія сторін. Тобто цю комісію треба сформувати, туди треба додати - умовно - посередників, якім обидві сторони умовно довіряють (наприклад, ОАЕ, Катар, КСА) і представників союзників і партнерів обох сторін (Китай, Індія - США, ЄС). Ці рішення мають бути ухвалені на рівні ООН чи на рівні ключових гравців. До цього багато місяців. 

Складання і уточнення списків на обмін може зайняти невідомо скільки. Бо треба буде злічити, вибачте, списки загиблих, тих хто пропав безвісти і всіх, хто буде перебувати у Росії та Україні на той момент. Цікаво, скількох наших полонених Росія могла б приховати, як КНДР і Китай приховали південнокорейських і американських. Нам би не дуже хотілося десятиліттями шукати наших там. 

ʼІнертність дипломатичних процесів. Той поїхав туди, той з тим переговорив, передав третьому, сторони подумали, зважили, вирішили, повернулися з власною позицією, ще раз подумали. Всі попрацювали з громадською думкою. Повернулися, ще раз передомовились, а тут на фронті щось змінилося - о, давайте ще раз передомовлятися. 

Це я взяв тільки 4 аспекти. Без урахування яких якась заморозка не станеться. Бо від зменшення інтенсивності бойових дій до фіксації припинення вогню (а окремі бойові зіткнення тривали і надалі) у Корейській війні минув рік. А у нас поки ніяким зменшення інтенсивності і не пахне. 

У Дональда Трампа і будь-кого ще немає ніякої чарівної палички, яка може всі ці процеси пришвидшити. Навіть якщо перемовини будут про фіксацію несприятливого результату для однієї зі сторін чи для обох. Наразі от друге - найбільш ймовірне. Наразі немає реалістичних сценаріїв завершення війни, де хтось піде задоволеним. 

І так, я щиро радий, що мені не доводиться і не доведеться ухвалювати настільки складні рішення, як нашому керівництву. Подобається воно комусь чи ні, ми можемо бажати чи боятися різного, а відповідальність нести все одно Зеленському. 

Тому, шановні пані і панове, політики і політикині, яким не йметься вибори провести, аналітики і аналітикині, експерти і спікери. Давайте якось повертати суспільство до реальності, в якій війна триватиме ще багато-багато місяців. І ніякі перемовини, навіть коли вони будуть, не будуть швидкими. А якщо дипломати працюють - най працюють. В будь-якому випадку у них завжди багато роботи. 

Дякую за увагу. 

Підписатися на Богданова

Московія зіштовхується з серією банкрутств через високу ставку Центрального банка.

💬 Ринок корпоративного кредитування починає входити у стан кризи. У статті на ТМТ повідомляється, що ряд великих підприємств зіштовхнеться з банкрутствами у найближчий рік. Причина в тому, що відсоток корпоративних кредитів із «динамічною (плаваючою) ставкою» росте. Тобто, сплата % за кредитами прив’язана напряму до облікової ставки Центрального банку. 

➡️ Простими словами, якщо фірма брала кредит коли ставка ЦБ була 15%, то сплачували за 17% річних. Але оскільки кредит був взяти не за фіксованим відсотком, а прив’язаним до ставки ЦБ (а інші кредити банки московії відмовляються давати), то тепер за цим же кредитом фірма сплачує 24-25% річних.

І доля таких кредитів, які критично залежать від ставки ЦБ росте: до 24 лютого лише 20% кредитів були з «динамічною ставкою», на кінець 2023 вже 44% кредитів,  на кінець 2024 — 53%.

➡️Причина початку кризи в тому, що московський бізнес під час «нагрівання економіки» взяв великі кредити у 2023 році з «динамічною ставкою» у надії , що ставка у 2024 році буде низькою. Рентабельність бізнесу була закладена по помірній ставці ЦБ максимум до 15%. Натомість ЦБ вже має ставку у 21%.

Як наслідок:

▶️1. Відповідно до даних Федресурсу кількість корпоративних банкрутств тільки у 2024 році зросла на 20%, а основні наслідки очікуються у 2025 році.

▶️2. Союз промисловців і підприємців надіслали до уряду скаргу, що відсоток прострочення платежів (затримка операцій між бізнесом) у 2024 році зріс з 22% до 37%, що є ознакою дефіциту оборотного капіталу між контрагентами.

▶️3. Особливо гостро це відчувається у роздрібній торгівлі. Союз торгових центрів московії надіслав лист прохання до уряду про надання пільгових кредитів зі ставкою не більше 7-10% (а не 25%+), допомогу в реструктуризації вже наявних боргів і з відкладенням погашення боргу на 5-10 років. В іншому випадку Союз попереджає про банкрутство до 200 торгових центрів та майданчиків у найближчий рік.

▶️4. Колапсу зазнає й ринок корпоративних облігацій. Через високі ставки залучати капітал стає важче (точніше дорого), або неможливо. Зрештою це призводить до корпоративних дефолтів. Директор Газпромбанку зазначає, що багато компаній не планували погашати облігації цьогоріч, сподіваючись просто традиційно пролонгувати виплати рефінансуванням. Але великі ставки ЦБ паралізують ринок облігацій та рефінансування, бо відсоткова ставка рефінансування починається тепер від 27% річних. Ціла низка великих компаній може зіткнутись з оголошенням дефолтів впродовж року.

▶️5. Найбільший удар відчуває ринок нерухомості, який зазнав подвійного удару та підставився під третій. Перший удар відбувся, коли уряд фактично заморозив програму іпотечного кредитування, щоб перенаправити кошти на війну. При цьому забудовник брав попередньо кредити та починав будувати під гарантію функціонування урядової програми іпотечного кредитування та відповідного попиту. 

Натомість від 1 липня кількість заявок на іпотеку скоротилась удвічі. Другий удар завдав ЦБ, коли підвищив облікову ставку, що змусило забудовника шукати додаткові кошти виключно під великий відсоток. Під третій удар підставились самі забудовники, які після скорочення державної іпотечної програми видавали населенню іпотеки за нижчою ставкою ніж ЦБ.

Так забудовник сподівався підтримати попит на квадратні метри з подальшою надією, що наступного року ЦБ почне знижувати облікову ставку. Якщо цього не відбудеться, то впродовж року, коли пільговий період для покупців мине, забудовник зіткнеться з різким зростанням не виплат за іпотеками.

Натомість ЦБ вже у грудні відкрито натякає, що ставка буде знову підвищена, питання лише на скільки: або до 22%, або до 23%.

➡️ І на останок, описане вище стало наслідком ставки у 19%. Наслідки ставки у 21% ще попереду.

Оскільки на те, щоб ринок відреагував наслідками, за словами московських експертів, необхідно від 3 до 6 місяців від підняття ставки ЦБ. Справжні наслідки ставки у 21%, а потім в грудні у 22% стануть помітними у другій половині 25-го.

Resurgam ➰ Приєднуйся