Пол Волкер. Велика інфляція в США. Ельвіра Набіулліна та її пута.
У 2015 році в інтерв'ю Bloomberg Ельвіра Набіулліна на питання, який голова Центрального банку їй більше за всіх імпонує, назвала Пола Волкера.
Наскільки її відповідь щира, важко сказати, бо на момент інтерв'ю РФ уже рік вела гібридну війну з Україною та отримала за це санкції, що спровокували відтік капіталу і, як наслідок, девальвацію рубля, що додало масла у вогонь інфляції.
Проте умови 2015 року, 2024-го та наступаючого 2025-го кардинально відрізняються: сильний санкційний тиск, перегрів економіки та її структурні викривлення, ризики фіскального домінування через необхідність фінансувати війну — усе це ускладнює завдання Банку Росії і кардинально відрізняє їх від ФРС доби Пола Волкера.
Тому, може, Ельвіра Набіулліна і хотіла б походити на Пола Волкера, але в умовах російських інститутів це неможливо. У новій публікації на основі прикладу великої інфляції в США я покажу, чому Банк Росії в гірших економічних та політичних умовах, ніж ФРС.
Моя нова публікація у вільному доступі.
Наперед зазначу, що боротьба з інфляцією — це дуже серйозний виклик для ЦБ. Емпіричне дослідження від МВФ зазначає, що швидкої перемоги над інфляцією дуже важко досягти. Тому шлях Банку Росії, навіть за найсприятливіших умов, буде довгим. Економісти дослідили 111 інфляційних шоків у розвинених та розвиваючих країнах, і лише у 64 випадках впродовж 5 років країнам вдалося побороти інфляцію.
У 2015 році в інтерв'ю Bloomberg Ельвіра Набіулліна на питання, який голова Центрального банку їй більше за всіх імпонує, назвала Пола Волкера.
Наскільки її відповідь щира, важко сказати, бо на момент інтерв'ю РФ уже рік вела гібридну війну з Україною та отримала за це санкції, що спровокували відтік капіталу і, як наслідок, девальвацію рубля, що додало масла у вогонь інфляції.
Проте умови 2015 року, 2024-го та наступаючого 2025-го кардинально відрізняються: сильний санкційний тиск, перегрів економіки та її структурні викривлення, ризики фіскального домінування через необхідність фінансувати війну — усе це ускладнює завдання Банку Росії і кардинально відрізняє їх від ФРС доби Пола Волкера.
Тому, може, Ельвіра Набіулліна і хотіла б походити на Пола Волкера, але в умовах російських інститутів це неможливо. У новій публікації на основі прикладу великої інфляції в США я покажу, чому Банк Росії в гірших економічних та політичних умовах, ніж ФРС.
Моя нова публікація у вільному доступі.
Наперед зазначу, що боротьба з інфляцією — це дуже серйозний виклик для ЦБ. Емпіричне дослідження від МВФ зазначає, що швидкої перемоги над інфляцією дуже важко досягти. Тому шлях Банку Росії, навіть за найсприятливіших умов, буде довгим. Економісти дослідили 111 інфляційних шоків у розвинених та розвиваючих країнах, і лише у 64 випадках впродовж 5 років країнам вдалося побороти інфляцію.