После победы Трампа основное внимание сосредоточено на росте крипты и акций. Скрывать не буду, для меня, точнее для моего портфеля сделок, это чрезвычайно позитивное событие, и хочу верить в то, что рост продолжится и даже ускорится. Но в этом посте речь пойдет не о рисковых активах.
Вы заметили, что американские трежерис (гособлигации) существенно подешевели после победы республиканцев? Снижение их цен привело к росту доходностей, а это, в свою очередь, поддержало рост курса доллара. Повышение доллара оказало давление на валютную корзину и цены драгоценных металлов. В прессе пошли заголовки о том, что рост доходностей трежерис приведет к дальнейшему укреплению доллара, что будет давить на валюты и драгоценные металлы. То есть, по мнению аналитиков, бонды, драгметаллы и валюты будут падать, а доллар — расти. Это объясняют тем, что планы Трампа могут вызвать рост инфляции (за счет снижения налогов, торговых ограничений и других мер), а ФРС, как предполагается, не будет смягчать монетарную политику, отказываясь от понижения ставок. БРЕД!
Дело в том, что экономика США сейчас не то чтобы флиртует с рецессией, а скорее балансирует на грани. Трамп, будучи заядлым капиталистом, не собирается осторожничать с инфляцией, наоборот, имея такой козырь на руках, как слабая экономика, тапок газа печатмобиля будет максимально втаптываться в пол. Мы все помним, как в 2020 Трамп боролся со слабой экономикой (о долгосрочных последствиях молчим).
Поэтому текущее снижение в облигациях, валютах и драгоценных металлах — это скорее «добой» коррекционного тренда и краткосрочная реакция, вызванная ростом интереса к рисковым активам, что логично в текущих условиях. Это временная ситуация, которую за уши притянули к замедлению смягчения монетарной политики ФРС. Классическая манипуляция толпой.
Как только пройдет эйфория, инвесторы могут вернуться к рецессионному сценарию. Вряд ли сейчас есть предпосылки для долгосрочного роста инфляции. Я полагаю, что спрос на трежерис восстановится, их доходности будут снижаться, а доллар — девальвироваться, что, в свою очередь, поддержит рост цен на золото и валюты. Ожидаю, что к концу года стоимость этих активов будет выше текущего уровня.
Нет, рисковые активы так быстро не упадут. Эффект Трампа в обнимку со смягчением монетарной политики регулятора поддержат рынки в ближайшие месяцы, и до какой-то заворушки еще есть время.
Но не будем загадывать слишком далеко. Сегодня состоится заседание ФРС, и, вероятно, Пауэлл заявит, что регулятор не зависит от политических процессов. К тому же экономика замедляется, что подтверждается слабыми данными по ВВП, деловой активности и рынку труда. Ожидается снижение ставки на 25 базисных пунктов, и, возможно, он укажет на перспективы еще одного снижения в декабре. Но, конечно же, всё будет зависеть от макроданных :)
Рынку это, вероятно, понравится… причем не только рисковым активам. Поэтому сейчас, кроме забега в акциях и крипте, также стоит присмотреться к потенциальному бычьему развороту в бондах, валютах против доллара и драгметаллах. Когда появятся бычьи импульсы, их не стоит игнорировать.
Будем посмотреть.
Как только Пауэлл скажет свое слово, опубликую основные тезисы его выступления и мысли на этот счет😐
