Хотів написати велику статтю в духє
минулорічної про економіку РФ. Проте перечитавши її стало зрозуміло, що додавати особливо нічого. За 2024 рік в економіці РФ принципово не змінилося нічого. Більшість з того, про що було написаного минулого року просто продовжилося в цьому році.
Нагадаю схему. Російська економіка залишається перегрітою бюджетними вливаннями. Бюджетні вливання створюють дефіцит на ринку праці і підігрівають споживчий попит. Дефіцит на ринку праці призводить до проблем в пропозиції цивільних товарів і зростання зарплат. Проблеми в пропозиції також підігріваються фінансовими санкціями, які за 2024 дуже посилился. Все це призводить до збільшення інфляції, яку російська влада намагається побороти збільшенням ставки. Але через те, що бюджетні витрати в умовах війни скоротити неможливо, ставка лише сповільнює зростання інфляції, вона не в змозі повністю зупинити зростання цін.
Ця схема була актуальна в 2023, актуальна в 2024 і буде актуальною до моменту, поки російська влада буде продовжувати вкладати значні кошти у ВПК. Послабити негативні ефекти цієї схеми може зняття санкцій з фінансового сектору, але фундаментально це нічого не змінить. Можна було б окремо згадати дві речі – мобілізацію та військовий сектор.
В 2024 в РФ з’явився ще один видимий маркер інфляції – ралі на ринку контрактників, яке не припиняється весь рік. В економічних термінах, це просто ще одне відображення експансії бюджетного сектору на ринку праці. Кожне нове збільшення ціни за людиноодиницю це ще один проінфляційний сигнал економічним агентам. Але воно розтягнуте в часі і дуже регіонально неоднорідне - кожен регіон платить різну ціну за контракт, кожен регіон має різну ситуацію на ринку праці.
Якщо ж російський уряд наважиться на повторення досвіду осені 2022 року і буде у відкриту мобілізовувати певну кількість людей, інфляційний шок від такого рішення буде миттєвим і колосальним. В 2022 році його вдалося стримати тим, що були достатні резерви, хороші показники експорту і безробіття після початку структурної перебудови економіки. Нічого з цього сьогодні немає – кадри доведеться витягувати з уже зайнятих, резерви використані майже повністю, експортна виручка стагнує, а імпортний канал збільшення пропозиції працює з дуже великим часовим лагом і теж потроху тухне. Рішення по мобілізації викличе не тільки соціальний, але і економічний шок і його глибина буде тим більшою, чим довше триває війна. Тому я не очікую мобілізації, а от ралі на ринку контрактників, думаю, продовжуватиметься.
[1/2]